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汽车行业:产销恢复正常 推荐汽零细分龙头

去年同期疫情原因致同比高增长,重卡表现持续亮眼中汽协发布的2 月销量数据显示:2 月销量145.5 万辆,同比增长365%;1-2 月累计销量395.8 万辆,同比增长76%,同比2019 年1-2 月的385.2万辆增长2.8%,汽车销售逐步正在恢复。其次,第一商用车网公布的1-2月重卡销量达29.3 万辆,同比增长90%,比2019 年1-2 月增长66%,延续了2020 年高增长的态势。我们继续重点推荐受益于国内外汽车销量复苏的优质汽零供应商,主要有科博达、岱美股份、继峰股份、拓普集团、均胜电子和旭升股份。

    汽车销售逐步恢复,政策加码有望促进汽车消费根据中汽协,由于2020 年2 月基数很低,致使各类车型销量同比均出现大幅增长。2021 年2 月汽车销量145.5 万辆,同比增长3.6 倍。2021 年1-2月销量395.8 万辆,同比增长76%,比2019 年1-2 月销量385.2 万辆增长2.8%,汽车需求正逐步恢复。今年政府报告中提出GDP 增长6%以上,明确稳定增加汽车消费政策,我们认为2021 年全年汽车销量有望实现正增长。

    1-2 月商用车表现亮眼,乘用车略显疲软

    乘用车2 月销量为115.6 万辆,同比增长4.1 倍;1-2 月销量为320.1 万辆,同比增长74%,比2019 年1-2 月下降1.4%。剔除低基数因素,我们认为乘用车1-2 月销量表现略疲软,就地过年导致返乡用车需求下降可能是主要原因。商用车2 月销量为29.9 万辆,同比增长2.5 倍;1-2 月销量为75.7万辆,同比增长86%,比2019 年1-2 月增长25%,表现亮眼。其中,重卡2 月销量11.8 万辆,刷新当月销量记录,我们认为商用车受益于物流、基建等行业的需求增长,以及治理货车超载、淘汰国三及以下排放标准货车的政策实施。

    新能源汽车持续热销,2 月销量刷新当月历史记录2 月新能源汽车销量11.0 万辆,同比增长5.8 倍,销量刷新当月历史记录;1-2 月销量28.9 万辆,同比增长3.2 倍。从车型看,1-2 月纯电动汽车销量24.3 万辆,同比增长3.6 倍,插电式混动车型销量4.6 万辆,同比增长1.8倍。我们认为新能源车销量高增长的原因主要是政府对新能源汽车消费的支持、龙头车企新车型的推出和产品质量提升等。

    重点推荐汽零细分行业龙头

    考虑到2021 年国内汽车需求改善以及海外汽车工厂逐步复工复产,我们重点推荐出口业务较多的汽车零配件细分行业龙头,包括科博达(车灯控制器领域领先企业)、岱美股份(汽车遮阳板行业全球龙头)、继峰股份(国内最大的汽车头枕和座椅扶手制造商)、旭升股份(新能源汽车底盘轻量化产品领域高成长公司)、均胜电子(汽车安全与新能源领域全球化公司)、拓普集团(新能源汽车底盘轻量化以及热管理系统高成长公司)。

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