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电子设备、仪器和元件行业周报:果链负面解读

  报告摘要

      本周核心观点:本周,电子行业指数下跌6.43%,316 只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的37 只,周涨幅在3 个点以上的16 只,全周下跌的标的277 只,周跌幅在3 个点以上的234 只,周跌幅在5 个点以上的173 只,周跌幅在10 个点以上的34 只。

      本周15 号之后,电子行业开始进入密集的年报披露期,过去几周电子板块中大小市值标的泾渭分明的散乱涨跌没有任何主线,期待整体市场在年报季开始后能企稳并有所反转,我们坚持低位应重视板块投资价值,维持板块推荐评级。

      近期市场对于果链的传闻很多,很多为了博眼球的一概而论的描述是极为不负责任和愚昧的。首先,iphone12 减单集中于mini,pro与max 未减而且还可能增加,无知媒体总断章取义,变成全系的减单,这种为了博眼球的一概而论的描述是极为不负责任和愚昧的。

      其次,今年是5G 手机全面普及的重要大年,华为因为芯片制约的无奈会让出大量的高端市场,这个市场谁是最大的受益者 2 月份的小幅波动,根本不会改变这种趋势的走向。其三,所谓苹果在台积电减单,有点备货知识背景的供应链参与者都应该知道当前晶圆有多紧张,现阶段正常供应链者overbooking 都还来不及,怎么可能去减单 尤其是如此明朗的销售成长。其四,即使果链把一部分订单移至印度,印度除了组装,在五年内都不可能建立起能和我国本土媲美的上游零组件供应链,更无须谈产品的规模和质量、精度,因此这对于果链上游供应链的A 股公司2021 年的整体业绩基本没有任何影响,负面之愚可发一笑,强烈看好这轮果链标的历经下杀后的成长弹性。

      其二,自2020 年上半年起,疫情所带来的宅经济效应,使得全球NB、平板等产品需求大爆发且超乎预期,至今仍供不应求。而后又因半导体上游晶圆代工产能不足,致使驱动IC 等各式芯片于2020年四季度后掀起缺货、涨价潮,伴随而来的Overbooking 担忧始终未减。有些机构认为当下疫情趋缓,觉得这轮NB、平板的供应紧缺即将反转。客观来看,判断这种问题最好还是以观察库存量为依托点,目前多国市场销售供不应求,渠道客户拉货强劲,不论是一般消费、商用,或是电竞NB 等机种,有什么货下游一概全收,渠道到货立即销售一空,使得库存水位一直是最近五六年以来最低。即使发生预期中的反转,首先应该看到的是厂商库存的提升,在这一类信号出现前,无需过度担心。持续看好这轮趋势推动下诸如春秋电子,以及港股联想集团等标的。

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