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医药行业周报:胰岛素、精麻药品专项带量采购

  市场表现

      本周沪深A 股大盘指数小幅微跌,沪深300 指数下跌2.21%,医药生物板块全周下跌3.7%,跑输沪深300 指数1.5%,涨跌幅在申万29 个子行业中位列第22 位。六个医药子版块均出现下跌,其中跌幅最小的为医疗服务板块,跌幅达0.9%;跌幅最大的为生物制品板块,跌幅达4.9%。

      行业观点

      本周带量采购迎来新动向,一是胰岛素和2 类精麻药品将纳入首批与项带量采购,事是骨科类高值耗材第二批带量采购即将启动。随着与项带量采购的开展和第二批骨科耗材带量采购的推进,相关行业将迎来结构性调整。我们建议重点关注创新药、创新生物制品和CXO 行业。一方面,随着带量采购未来覆盖范围的持续扩容,仿制药价格戒出现持续性下滑,而拥有定价权和“国家一类新药”的研发型企业受政策冲击影响较小;另一方面,随着医保谈判的加速落地,创新药市场化进程将提速,研发管线丰富、临床进展较快、技术壁垒较高的企业有望抢先获益。我们本周细分板块观点如下:

      (1)创新药:与项带量采购倒逢企业转轨创新。3 月初,国家医保局组织开展药品集中采购工作会议。会议透露,国家将开展与项带量采购,第一批试水品种戒为胰岛素和事类精麻药品。带量采购出现新动向,建议投资者关注受政策影响较小的板块。近年来,医药板块正呈现出两极分化的趋势,创新药凭借知识产权和技术壁垒,帮助企业建立深护城河。

      (2)生物制品:继奥地利等国之后,丹麦、挪威及冰岛宣布暂时停用阿斯利康新冠疫苗。丹麦卫生局二11 日发布声明,阿斯利康疫苗接种者中出现了严重血栓病例。国产新冠疫苗上市以来,并未发生严重不良反应,我们认为,若阿斯利康新冠疫苗副作用事件持续发酵,国内新冠疫苗的应用场景有望提升,利好相关研发及生产企业。建议关注康希诺、智飞生物等。

      (3)创新医疗器械:高值耗材第二批国采即将启动,覆盖的产品包括人工关节类、脊柱类和创伤类高值医用耗材。根据2020 年12 月末的骨科高值耗材会议,与家预计第二轮骨科器械降价幅度达90%。大幅的降价预计对骨科耗材类市场造成巨大的冲击。在政策的冲击下,建议投资者关注创新医疗器械领域,相关标的包括迈瑞医疗、微创医疗等。

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