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有色金属行业周报:看好铜、铝价格上行

  宏观:中国官方制造业PMI连续3个月回落,2月降至50.6,但仍在荣枯线上;从分项指标看,2月制造业PMI生产、新订单双双回落,预示制造业扩张有所放缓。2021年1-2月我国外贸进出口增幅显著,呈现“淡季不淡”,近期出口企业反映出口订单增加,对未来2-3个月出口形势表示乐观比例均有所提升。海外经济复苏加速,美国10年期国债到期收益率短期快速上涨,引发市场担忧美联储货币政策边际收紧,但从美联储主席最新表态,未见政策转向迹象。中国2月社融存量同比增速回升,显示实体经济对资金需求旺盛,国内经济运行良好。在海外经济加速复苏+中国经济增速回归常态+流动性充裕,预期基础金属需求保持旺盛。

      基本金属:3月3日-3月10日,LME铜价-3.20%,LME铜库存+18.79%,铜价回调,受美元指数走强及美国长端国债利率上升拖累;库存略涨,但仍处于低位。主南美铜供应依然偏紧,随着进入3、4月消费旺季,铜需求端有支撑。3月3日-3月10日,LME铝价-2.21%,LME铝库存-1.80%,铝价小幅回落,海外库存继续去化。电解铝产能接近国家划定上限,新增产能增速放缓,3、4月迎来传统消费旺季,铝需求有望增加;此外,碳中和带来火电铝生产成本上升预期,及高成本企业逐步被淘汰,行业集中度提升,支撑铝价格。3月3日-3月10日,LME镍价-6.42%,LME镍库存-0.72%,镍价大幅回落,主要受高冰镍试制成功的消息影响,带来供应端紧张缓解预期,对镍价形成拖累。建议关注:碳中和趋势下,生成成本有优势的神火股份,云铝股份;关注铜储量增加标的紫金矿业,产量增加标的西部矿业,待补涨标的铜陵有色。

      钴、锂:3月3日-3月10日,长江钴价格-1.55%,MB钴(标准级)+1.39%,MB钴(合金级)+1.20%,3月5日钴中间品折价系数保持93%-94%,钴价格坚挺。供给端,南非运输效率降低,钴现货市场库存紧张,钴供应商捂货惜售,预计短期钴价保持高位。3月3日-3月10日,电池级碳酸锂最低价+0.61%,工业级碳酸锂最低价+0.62%,电池级氢氧化锂最低价+0.00%,碳酸锂价格继续上涨,但涨幅有所收窄,因国内大厂检修结束,市场供货增增加。海外电动车产量高增长,氢氧化锂需求增加,推动价格上涨。

      预期未来碳酸锂、氢氧化锂价格继续上行。建议关注:赣锋锂业、永兴材料、华友钴业、洛阳钼业。

      稀土:3月3日-3月10日,氧化镝+1.67%,氧化铽-1.01%,金属铽+0.00%,氧化钕-1.46%,氧化镨+5.05%。稀土价格高位运行,现货延续紧缺状态,以订单出货为主,需求对价格形成,商家对价格看多居多。

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