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消费行业周报:旅游限制解除 布局行业旺季

  报告摘要

      行业观点及投资建议

      本周A 股先抑后扬,但整体仍在继续调整,各指数今年以来的涨幅已全部回撤。社会服务行业表现优于大盘,免税行业止跌反弹,酒店、景区股受国内疫情防控放松利好影响,客流持续恢复中,本周表现较好。

      继续看好免税行业的发展,建议逢低布局。海南离岛免税店2 月销售额44.4 亿元,相比1 月销售额40.5 亿有较大幅度增长,日均销售额由1 月的1.3 亿增长至2 月的1.59 亿。春节期间,虽然各地提倡就地过年,但离岛免税销售仍表现出较大的弹性。春节后,随着2 月22日随着国内中高风险地区的清零,海南航空市场迅速回暖,客流显著提升。3 月16 日期起,国内低风险地区可以凭健康绿码在全国区域内自由通行,国内出游限制基本解除,海南客流有望进一步恢复。随着疫苗在全球的逐步普及,3 月8 日,我国推出“国际旅行健康证明”,近期,欧盟、新加坡、韩国、泰国等也纷纷考虑推出“疫苗护照”,国际航班及人员流动在逐步恢复,出入境免税有望在下半年开始恢复。

      酒店行业加速整合,进入上行周期。新冠疫情加速了酒店行业中小企业的出清,龙头企业在行业低谷期加速布局,开店速度和储备店数量均创新高。目前,酒店集团的经营数据已经基本恢复疫情前的水平,随着供给端的出清,旅游和商务住宿需求仍在增长,行业加速中端布局,对现有酒店做升级改造,提升营收能力,预计今年开始行业整体进入上行周期。

      关注景区股的超跌反弹。疫情以来景区子行业持续低迷,在全球疫情好转,国内疫情受控的情况下,春季旅游开始进入旺季,被压制多时的旅游需求有望开始释放,预计景区客流有望快速攀升,甚至出现报复性反弹。本周在大盘普跌的情况下,景区股仍获较好涨幅,抱团瓦解,市场在积极寻找低估值成长性确定的标的,景区股受到青睐。

      投资建议:持续看好国内免税行业的发展空间,继续推荐中国中免。此外,重点推荐细分子行业龙头科锐国际、宋城演艺、首旅酒店、黄山旅游、中青旅。

      板块行情

      本期(3 月8 日-3 月12 日),消费者服务行业指数上涨1.07%,同期沪深300 指数下跌2.21%,消费者服务行业指数跑赢沪深300 指数3.28pct,在24个WIND 二级行业中排名第2。两个细分子行业涨跌互现,幅度依次为:酒店、餐馆与休闲指数(+2.18%),综合消费者服务指数(-5.21%)。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为西域旅游(+24.7%)、西安旅游(+10%)、众信旅游(+9.97%);跌幅最大的三只个股分别为科锐国际(-6.18%)、传智教育(-5.93%)、凯撒旅游(-3.18%)。。

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