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非金属建材周报(21年第10周):水泥库存走低 玻璃

2 月金融数据超预期,货币政策不急转弯的基调延续根据央行最新金融数据,2 月末,M2 同比增长10.1%,增速分别较上月末和上年同期高0.7 和1.3pct;社融规模存量为291.36 万亿,同比增长13.3%,2 月份社融增量为1.71 万亿,较上年同期多增8392 亿;2 月份人民币贷款增加1.36 万亿,同比多增4529 亿。整体来看,新增人民币贷款带动社融超预期,企业中长期贷款需求强劲,经济复苏趋势保持延续,M2 增速回升再次印证央行对于货币政策灵活适度、不急转弯的定调。

    河北基建投资具备增长空间,有望拉动区域水泥需求近日河北省召开2021 年交通运输工作电视电话会议,“十四五”期间全省交通运输基础设施固定资产投资计划完成6000 亿元,其中今年计划完成1080 亿元,较去年计划提高13.68%。此外,结合河北省此前公布的全年重点项目投资额增长约17%,全年区域建设空间良好,有望进一步带动水泥需求,建议关注后期项目落地。

    水泥库存走低,玻璃玻纤景气良好

    水泥:3 月上旬,受持续雨水天气影响,国内水泥市场需求缓慢回升,不同地区企业出货环比增加5%-20%,普遍达到4-7 成水平,水泥价格仍然延续震荡调整走势。价格回落区域主要体现在江西、四川、安徽北部,幅度20-30 元/吨;价格上涨地区有内蒙、江苏北部、重庆等部分地区,幅度10-30 元/吨,长三角沿江熟料价格继续上调20 元/吨。截至3 月12日,全国P.O42.5 高标水泥平均价为433.7 元/吨,环比小幅下跌0.19%,全国水泥库容比为59.8%,环比下降4.1 个百分点,全国出货率达54.93%,环比提高11.7 个百分点。推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材;玻璃:终端市场需求逐步恢复,加工厂订单逐步上升,整体较往年增加明显。当前下游深加工企业在手订单天数略低于原片库存天数,继续备货能力有所减弱,局部地区走货速率较前期略有放缓,刚需支撑下整体库存水平维持下降。截至3 月12 日,全国玻璃现货价格为104.08 元/重量箱,环比上涨1.78%,同比上涨30.66%。近期供给端分别冷修和改产1 条生产线,中下游复工背景下,价格具备进一步上涨的支撑;中长期玻璃行业科技升级依旧是看点,推荐旗滨集团、信义玻璃。

    其他建材:①玻纤行业:本周无碱池窑粗纱各产品价格稳中有涨,多数厂前期价格调涨后,近期仍处进一步落实阶段,目前粗纱需求热度不减,各型号产品货源紧俏下,刺激市场行情上行,加之局部供应缩减,其他品类货源亦紧俏,供需紧平衡仍将持续。电子纱市场价格整体呈涨后趋稳态势,国内各池窑厂订单充足,厂家价格持续高位。中期维持玻纤景气度进一步上行的判断,龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固,现价仍可继续做多,推荐中国巨石,中材科技;②其他建材:地产投资韧性犹存,各子行业龙头企业市占率稳步提升,建议逢低布局长期持有,推荐坚朗五金、兔宝宝、再升科技、科顺股份、纳川股份。

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