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2021年二月航空运营数据点评:二月春运低谷已过

事项:

    民航3月新闻发布会提及2月民航客流量同比增187.1%,约为2394万人次。各航司披露2月运营数据,因春运就地过年政策及局地疫情反复影响,运投及运量环比1 月有所下降。此外,《公共航空运输旅客服务管理规定》正式颁布,将于今年9 月1 日正式实施。

    国信交运观点:2021 年春运相比2020 年更为特殊,就地过年政策导致出行需求被冻结,但随着各地疫情被及时扑灭,节后客流显著恢复,春运整体客流呈现前低后高趋势。近期,随着两会闭幕,限制旅客出行的隐形障碍逐步消除,客流逐步恢复,居民出行需求有望在清明、五一、暑运、国庆等时段集中释放。

    我们认为当前国内敏感人群广泛接种疫苗使国内疫情再度反复的概率大幅下降,国内需求持续向上的趋势大概率长期持续。民营航司凭借精简的机队、相对高效的运营能力及相对较高的盈利水平,运营率先恢复,将充分受益于国内市场的回暖。大航盈利能力的全面复苏大概率需等到国际线逐步放开,而我们认为放开国门更需要依托我国居民自身的疫苗接种率达到一定标准形成群体免疫,参考海外疫情失控苗头显现时我国对全球而非针对某个国家封锁国门,同时考虑到历史上航空公司国际线主要集中于日韩东南亚及欧美澳发达国家,预计国门开放之时大部分目的地国家也可以完成对居民较高的疫苗保护率,因此我们认为当疫苗接种率接近或达到群体免疫时,我国将有望重新对全世界开放。

    长期看,《公共航空旅客服务管理规定》强化了市场主导民航运营的体制机制,利于航空公司产品及营销创新,提高辅助收益,利于运营高效的航空公司的长期发展。

    评论:

    2 月民航客流量同比增187.1%,各航司披露2 月运营数据2021 年春运相比2020 年更为特殊,就地过年政策导致出行需求被冻结,2 月民航数据环比1 月有所回落,但随着各地疫情被及时扑灭,节后客流显著恢复,春运整体客流呈现前低后高趋势。分航空公司来看,各航司运营数据均同比2020年大幅增长,但相比2019 年同期仍有相当的降幅,国内线环比1 月有所降温,国际地区线继续低位徘徊。三大航运营状况基本一致,南航稍好,民营航司中春秋依然保持行业领跑,吉祥紧随其后。客座率方面,2 月大航整体客座率在60%-65%之间,春秋吉祥在70%左右,但因就地过年政策影响,五家航司相比2019 年同期仍有20%左右的降幅,预计3 月起各航司运营数据均有望大幅改善。

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