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国防军工行业周报:“十四五”纲要推动军备制

  “十四五”纲要推动军备制造业景气提升。随着两会的顺利召开及“十四五”规划纲要的正式出台,包括新材料、新型装备、高精尖技术等8 项核心技术将成为我国重点拓展领域,同时加快军用先进航空发动机研发验证/民用涡扇发动机产品研制,加强科技科研对军备建设战略支撑作用,快速发展国防科技创新能力和应用水平,推动C919 大飞机落地运营和国产支线客机系列化发展。本届人大四次会议精神指出,当前我国安全形势不稳定不确定性较大,全军要统筹好建设被备战关系。在加快自动化、信息化、智能化和全面加强练兵备战的背景下,航天、航空产信息化产业链上下游有望保持高景气度。

      业绩表现优异,底部形成强支撑。虽然近期军工板块波动较剧烈,但行业基本面改善十分可观,业绩随着时间将逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业,转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。板块在经历前期回调震荡吼,三月份进入业绩披露期,预计去年全年及一季度表现较好的重点个股将对板块形成底部支撑。

      五年规划强军行业逻辑稳健,七年建设三年战备处于黄金发展期。相关军工集团如航空工业集团推进或完成中航西飞的置换、中航重机的股权激励等,兵器工业集团进行了北方导航和内蒙一机的股权激励,都表现出军工集团的突破性改革与超预期增长。未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间,特别关注行业龙头主机厂及上下游核心零部件供货商发力时间。亮点:1、2021 年军费预计稳健增长,各项主战核心装备订单明确业绩坚挺,现金流情况良好利润能够兑现;2、对标行业龙头,部分总装厂市值被低估,存在大幅上涨空间;4、上游供货商高弹性刚性需求,因其处于快速上升赛道+实力强劲的技术优势(材料、电子元器件等),未来将持续维持利润稳定、业绩亮眼的顶尖地位。

      上周市场回顾:上周沪深300、上证综指、深证成指、创业板指、国防军工(中信)涨跌幅分别为-2.21%、-1.40%、-3.58%、-4.01%、-10.75%。

      行业要闻:国产新型车载攻顶反坦克导弹亮相、长征七号改遥二运载火箭发射成功。

      风险提示:企业生产任务完成不及预期;行业竞争风险

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