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医药生物行业周报:国内疫苗接种有序进行 “十

  主要观点

      行业要闻:

      1)中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》发布;2)高福:中国有望在今年年底至明年年中时达到70%-80%的新冠疫苗接种率;3)武汉18 至59 岁市民可免费接种新冠疫苗;4)CDE 发布《创新药(化学药)临床试验期间药学变更技术指导原则(试行)》;5)CDE 发布《境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求(试行)》;6)CDE 发布《中药变更受理审查指南(试行)》;

      上市公司公告:

      1)开拓药业:普克鲁胺3 期临床达主要终点,重症新冠患者死亡风险降低92%;2)荣昌生物:泰它西普获批,全球首创双靶治疗系统性红斑狼疮;3)依生生物在港交所递交IPO 申请;4)九州通医疗器械与迈瑞医疗全面战略合作成功签约;6)上周10 家上市公司发布2020年度业绩快报及年报动态。

      最新观点:

      上周中信医药生物行业指数下跌3.84%,跑输沪深300 指数1.63个百分点。各子行业中,跌幅最小的板块为医疗服务-1.51%、跌幅最大的板块为化学制剂-6.48%。上周医药生物绝对估值为58.28 倍(历史TTM_整体法),处于历史十年的中高位水平,相对于沪深300 的估值溢价率为267.76%,处于历史中位水平。较上周绝对估值、估值溢价率有所下降。

      《“十四五”规划》发布,将构建强大公共卫生体系放在医疗卫生章节首位,建立若干个国家级的公共卫生平台和中心,有利传染病防控相关设备、仪器企业的推广,相关上市公司包括迈瑞医疗、理邦仪器、万东医疗等。同时鼓励高端医疗器械和装备的研发。医保将推动省级统筹,推行按病种付费为主的多元医保支付方式,完善门诊共济保障机制,医保支出持续优化,将带动医药产业结构继续调整,长期利好于规模型企业以及创新药械产业链。

      疫情常态化假设前提下,新冠疫苗将为企业带来长期稳定利润源,二季度接种提速也将逐步体现在上市公司业绩层面,有望带来较大的利润弹性。相对而言,我们认为当前除了已经紧急获批上市的康希诺腺病毒载体疫苗之外,首先值得关注的是重组蛋白路线疫苗,同时也建议关注与海外企业合作的mRNA 和腺病毒载体疫苗的临床研究进展及产能建设进展情况,相关上市公司包括智飞生物、康泰生物等。

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