股票配资网站广告

2月信贷数据点评:信贷风险持续下降 中长期贷款

投资要点:我们认为各项垫款的继续下降说明信贷风险继续下降,中长期贷款需求的旺盛说明了经济正在持续复苏。在经济复苏的情况下,我们持续看好银行的基本面,维持行业“优于大市”评级。

    各项垫款加速下滑,信贷风险持续下降。2 月金融机构各项垫款同比下降17.53%为1614 亿,继续加速下滑。其中大型银行同比减少了20.08%为219.37 亿元,中小型银行则同比下降了18.05%至1320.5 亿,我们认为这意味整个经济体的信用正在大幅好转。除此之外金融机构各项垫款/(票据融资+未贴现银票)和去年2 月份相比下降了43bp 为1.34%。我们认为这表明了信贷的风险是在下降的。

    结构性存款小幅下降。在经过1 月份结构性存款回升后,2 月份开始下滑,和1月相比下降了219 亿元,其中中小行下降了1089 亿元,大行增加了870 亿元,总体呈现小幅下降的态势,我们认为这有助于银行负债端成本的降低,从而帮助息差走阔。

    中长期贷款持续旺盛。2 月份大行新增中长期贷款8212 亿元,小行则新增6908亿元。去年受到疫情影响同期分别为3731 亿元和1352 亿元。我们认为实体经济已经基本从疫情中走出,社会生产需求旺盛,推动中长期贷款旺盛,从而使得经济旺盛。

    投资建议:我们认为各项垫款的继续下降说明信贷风险继续下降,中长期贷款需求的旺盛说明了经济正在持续复苏。在经济复苏的情况下,我们持续看好银行的基本面,维持行业“优于大市”评级。

    风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。