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大消费产业链点评:怪兽充电拟赴美IPO 共享充电

  事件

      3 月13 日,怪兽充电正式向美国证券交易委员会递交IPO 招股文件,计划在纳斯达克挂牌上市,拟募集资金规模为1 亿美元。

      点评

      营业收入增速较高,怪兽充电实现盈利。经过4 年发展,截至2020 年底,共享充电宝行业已形成“三电一兽”格局,市占率合计达96%,怪兽充电市占率34.4%排名第一,目前已拥有超66.4 万个站点和超500 万个移动电源。同时怪兽充电业务规模增速维持在较高水平上,披露数据显示,2019-2020 年营业收入从20.22亿元上升至28.09 亿元,增速达38.92%;2019 年实现净利润1.67 亿元,2020年受疫情影响净利润有所下降,为0.75 亿元,均实现盈利。预计2021 年疫情影响下降叠加共享充电宝终端租赁价格上涨,怪兽充电营收有望维持较高增长。

      共享充电宝行业发展迅速,市场竞争激励。我国共享充电宝市场处于快速上升期,易观分析数据显示,2017-2019 年我国共享充电宝市场迅速扩张,交易规模从4.7 亿元上升至44.6 亿元,年复合增速达208.04%。同时,共享充电宝市场潜力较大,据易观分析测算,2020 年市场交易规模可达85.7 亿元,到2024 年交易规模有望超500 亿元。同时,多家共享充电宝企业加大投资,进一步加剧市场竞争。怪兽充电赴美IPO 拟募集资金1 亿美元,计划其中25%用于加大站点布局;小电科技IPO 程序已启动,或有望于2021 年Q3 在创业版上市;美团第三次尝试开展共享充电宝业务,已于2020 年5 月正式启动项目。随着共享充电宝行业多家公司实现盈利,吸引大量资金进入,市场竞争加剧,或将导致行业格局发生新变化。

      成本端承压较大,制约企业盈利能力提升。 成本方面,共享充电宝对站点位置要求较高,站点多设置在大型购物中心、餐饮娱乐场所以及医院、火车站等人流量较大、停留期超过1 小时的场所。共享充电宝站点设置需要向商户缴纳一定的入场费,同时站点产生的收入还要与商户分成约50%。目前入场费持续上涨,据媒体报道部分场所入场费已经涨至几万元到几十万元不等,叠加商户对收入的分成要求不断提高,共享充电宝行业运营成本不断上升。收入方面,共享充电宝作为应急充电设施,属于刚性需求较强的行业,对终端充电宝租赁费用有一定的议价权,但涨价幅度过大、过高的费用将导致用户倾向于自带充电宝或者降低租赁时间,因此共享充电宝公司无法无限制的将运营成本转嫁到租赁费用上,导致企业盈利能力提升困难,净利润率偏低。

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