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深度*行业*政府工作报告、十四五规划通信行业点

2021 年两会审议政府工作报告、十四五规划纲要及2035 远景规划等文件,对通信行业发展给予了恰到好处的减负支持,为行业的发展指明了路径。

    指明方向,从建设走进应用;即刻前行,“5G+”改变社会。5G 时代的中国通信业多歧路、行路难,十四五开局之年,政策面就为行业发展指明了方向。十四五规划纲要与草稿相比,用单独的篇章阐释数字中国远景;政府工作报告也提出,要丰富5G 应用场景,内核就是通过科技改变社会、带动经济发展。

    经过2 年多的建设,5G 从梦想照进现实,我国已建成全球最大的5G 网络,截至20 年底累计开通5G 基站71.8 万个,5G 网络已覆盖全国地级以上城市及重点县市,5G 进入应用时代。根据信通院预测,2020-2025 年期间,我国5G 商用直接带动的经济总产出将达10.6 万亿元。建设数字中国,底层基础是5G+,一方面要依赖于“5G+应用场景”带动商业模式创新,另一方面要通过“5G+技术”提升科技进步迭代的速度。

    量、价、税,三枪直指通信行业三处沉疴,减负尽在不言中。

    1) 量,放低准入、着力提升电力交易市场流动性,IDC 行业破解运营瓶颈在即。IDC 机房是用电大户,电费占其总运营成本的60%+。很多地区的机房常因电力供应不足而无法运营,或者电费高企。十四五期间大力发展数字经济、叠加5G/云计算等技术进步推动,IDC 行业将维持供不应求的高景气。随着福建等省份向IDC 开放电力交易市场,流动性也随着各级政府支持继续攀升,IDC 入市寻电破解瓶颈大势所趋。

    2) 价,运营商降费压力退坡,盈利能力触底反弹在即。从2015 年开始的“提速降费”行动,让运营商不堪重负。但是从2020 年开始,连续两年政府工作报告不再设定移动网络流量降费目标,今年中小企业宽带和专线平均资费降幅今年也由去年提出的15%收窄至10%,运营商降费压力显著退坡,三大运营商资费下降压力减小、ARPU 触底反弹,将有力带动ROE 水平回升。

    3) 税,研发费用加计扣除政策延长、力度加大,制造业企业利润增厚显著。

    21 年政府工作报告,制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%,尤其利好科技行业。科技行业的商业模式,决定了只有高研发投入才能保证产品迭代,才能持续获取超额利润,研发是科技企业护城河之本。政府提高研发费用加计扣除比例,是对科技行业的关键性支持,对通信行业也尤为利好。

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