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有色金属行业-锂动态点评:锂矿供需持续偏紧

点评:

    需求端:

    新能源车产销两旺。随着补贴不断退坡,中国新能源车产销保持同比高增速,已从政策驱动过度至产品驱动,“碳中和”规划将加快新能源车渗透率提升。1-2 月,中国新能源车产销量分别为31.76 万辆、26.38 万辆,分别同比+499.76%、+331.68%,2 月产销量分别环比-35.96%、-37.92%;1-2 月,中国动力电池装机量为14.24GW,同比+388.6%。欧洲,在“碳排放控制+高补贴”政策驱动下,欧洲八国(德、法、英、意、挪威、瑞典、西班牙、荷兰)2021 年2 月电动车总销量9.53 万辆,同比增长66.2%,随着经济复苏及政策驱动,预期未来西欧新能源车仍将保持高增长。拜登竞选时曾提出的经济计划包括发展绿色能源产业,美国新能源车产量存在超预期可能。

    碳中和驱动下,绿色电能替代火电将带来储量锂电需求。碳中和计划将驱动光伏、风电装机量高增长,同时带来储量锂电池需求。根据全国新能源消纳监测预警中心数据,2020 年中国风电新增装机71.67GW,同比增长178.4%;光伏新增装机48.20GW,同比增长60.1%,其中2020 年第四季度,中国风电新增装机56.25GW,同比增长360.3%;光伏新增装机30.10GW,同比增长113.2%。在碳中和驱动下,风电、光伏发电量占比将稳步提升,2020 年中国风电、光伏累计发电量占比9.5%,较2019 年提升0.9 个百分点。风电、光伏装机量增长将带来储量锂电需求,目前储能设备以抽水储能技术路径为主,但磷酸铁锂电池具备更高的储能销量及更灵活的配置特点,未来随着磷酸铁锂经济性拐点出现,磷酸铁锂在储能设备应用将大幅增加。此外。5G 基站在基站数量及功耗上均较4G 基站大幅增加,对备用电池容量提出跟高要求。2020 年1 月26 日,国新办举行发布会中工业和信息化部信息通信管理局局长赵志国表示2021 年计划新建5G 基站60 万个。

    供给端:

    2021 年锂矿新增供给有限。根据SMM 数据, 2021 年3 月17 日锂辉石精矿(6%,CIF 中国)价格为500美元/吨,刚能覆盖澳洲大部分锂矿现金成本,仍需跟高的价格才能刺激澳矿增加资本开支,从而增加产量;从锂矿产能建设周期看,产能建设、产能爬坡时间大约共需12 个月-18 个月。澳矿产量短期能大幅增长。盐湖方面,受疫情影响,南美盐湖扩张时间推迟,雅宝、SQM 新增产能投产时间推迟至2021 年末,FMC、Orocobre 推迟至2022 年。国内锂辉石矿在2021 年有新增产能,但数量先对有限。

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