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2021年2月航空月度数据更新:出行需求快速回暖

  本期投资提示:

      事件:1)民航局新闻发布会公布,今年2 月份民航生产运输主要指标同比均呈现高速增长,全行业共完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为50.2 亿吨公里、2394.8万人次、45.9 万吨,同比分别增长99.3%、187.1%、54.7%;与疫情前相比,运输总周转量相当于2019 年同期的52.1%,旅客运输量相当于2019 年同期的44.5%;货邮运输量较2019 年同期增长22.0%。2 月,全行业全货机共完成货邮运输量18.9 万吨,同比增长13.8%,继续保持较高增速。2)受低风险地区人员进返京政策调整消息利好(自3 月16 日0 时起,国内低风险地区人员进返京不再需要持抵京前7 日内核酸检测阴性证明,抵京后不再实行14 天健康监测),以及机票预定量回升(去哪儿数据显示,今年清明假期国内机票预定量已接近2019 年水平),国内航空股近期涨幅较大。

      2 月各航司客座率同比环改善:今年2 月各航司国内需求(RPK)同比增速均超过供给(ASK)同比增速,带动客座率提升。其中,民营航司客座率仍领先行业:春秋2 月客座率保持行业最高(绝对值73.2%,同比+9.5pts),吉祥航空客座率同比增速最高(绝对值69.7%,同比+20.0pts),南航客座率(绝对值64.8%,同比+17.7pts)高于国航(绝对值61.6%,同比+10.1pts)。

      国内航空需求恢复迅速:客运量方面,根据交通部数据,3 月1 日-13 日,航空发送旅客达到日均138 万人次,恢复至2019 年同期的79%,其中,3 月12 日,航空旅客达到151 万人,恢复至2019 年的93.7%。此外,低风险地区人员进返京政策调整消息利好国内航空需求有序复苏:携程机票搜索量大幅提升,3 月15 日北京始发航线搜索量幅度达到100%,预计本周开始往返北京航线将迎来较快复苏;此外,受益于今年五一长假将调整为五天的政策落地,携程数据显示,五一长假机票搜索量同比增长1.2 倍;我们预计此前因疫情受到抑制的航空需求将在今年五一期间将迎来V 型反弹,并有可能达到甚至超越2019 年水平。在国内疫苗接种有序推进及疫情控制得力的情况下,我们预计航空业将在今年迎来快速修复。

      国际市场:海外市场恢复速度取决于各国疫苗接种的时间与推进速度,疫苗的普及预计将先从较发达的欧美地区开始,而发展中国家预计受疫情影响的时间更长。国际航线的修复预计先从疫情相对可控且经济较为发达的日韩等东北亚国家开始,其次是疫苗能较快普及的欧美国家,最后是非洲、南美等发展中国家。

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