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深度*行业*建筑行业2020年报前瞻:个股业绩分化

  截至3 月15 日,建筑板块55 家公司披露业绩预报/快报,35 家预增,20家预减;10 家超预期,15 家不及预期。行业业绩总体边际有好转,个股业绩分化明显,装配式建筑表现一枝独秀。

      业绩预增公司占比过半,板块业绩预计有边际好转:截至3 月15 日,建筑板块98 家重点关注上市公司中共有55 家披露业绩预告/快报,其中35 家预增,20 家预减,预增公司数量稍多。有10 家公司业绩超预期,15 家公司不及预期,利润不及预期的公司偏多。预计已发布预告的公司2020 年度平均利润增速为1.6%,该增速相比2019 年明显提升,相比2020Q1-3 也有明显提升。其中中铝国际预计2020 年度亏损17-19 亿元,若剔除中铝国际业绩预告,则平均利润增速为12.0%。分板块看,设计、装配式建筑板块公布业绩预告公司较多,平均业绩增速也较快。

      个股业绩分化较为明显,基建大央企以及地方基建国企公布预告较少:

      从业绩增速分布来看,个股业绩分化较为明显。发布业绩预告的54 家公司中,超过100%或者低于-100%的业绩大幅波动个股有18 个,波动幅度在50%-100%的个股有13 个,20%-50%的温和增长个股数量为5 个。主要原因是目前基建大央企以及地方基建国企等业绩基数较高的个股公布2020 年度业绩预告较少。

      装配式建筑业绩长青,多数板块呈现“同比下滑,环比改善”的增长态势:从各个细分板块来看,装配式建筑板块业绩增速相比去年同期有较大增长,其他板块已披露业绩预告的公司大部分均呈现“同比下滑,环比改善”的增长态势。

      建议关注

      建议关注装配式建筑设计龙头华阳国际,以及钢构、工业建筑板块龙头:东南网架、精工钢构、中国化学、中国中冶评级面临的主要风险

      风险提示:制造业投资放缓,装配式建筑不及预期,宏观流动性收紧。

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