股票配资网站广告

深度*行业*建筑行业周报:基建与新开工疲软 竣

  本周两会重提交运、水利投资与装配式建筑。建筑行业数据新近公布,基建投资数据稍显疲软,地产新开工稍不及预期,竣工保持韧性,拿地增速下滑,地产销售量价齐升。制造业投资回落,但工业建造央企订单增速大幅增长。

      建筑小涨明显跑赢大盘,装配式领涨,建筑机电领跌:本周申万建筑指数收盘2,011.4 点,本周上涨0.5%,总体跑赢大盘。行业平均市净率0.9倍,相比上周基本持平。细分板块涨跌持平,其中建筑装配式上涨2.1%,涨幅最大;建筑机电下跌3.7%,跌幅最大。

      “两会”重提交运、水利投资与装配式建筑:全国“两会”召开,其中十四五规划与2035 远景目标重提建设现代化交通体系、加强水利基础设施建设、推广绿色建材装配式建筑与钢结构等,为交运、水利投资以及装配式建筑需求增长指明方向。

      社融超预期,地产销售量价齐升带动居民长期信贷,企业长期信贷高速增长于是基建投资有望保持稳定增长:2021 年2 月份新增信贷1.4 万亿,同增50.2%,为疫情以来最大单月增速。其中居民中长期信贷与企业中长期信贷当月增速分别为1008.6%与164.4%。我们认为2021 年1-2 月地产销售量价齐升催化了居民长期信贷的高速增长;而企业中长期贷款增速164.4%预示着基建投资增速与资金来源仍保持稳定。

      基建投资增速总体疲软,电力投资两年复合增速下滑,交运市政投资两年复合增速为负:1-2 月份固定资产4.8 万亿,同增35%,稍低于预期,相比2019 年同期平均增速(两年复合增速,下同)为1.0%,该增速稍低于2020 年12 月同口径增速3.1pct。基建投资1.2 万亿,同增35%,两年复合增速-0.6%,低于2020 年12 月同口径增速3.7pct。分行业看,电力、交运、市政1-2 月投资两年复合增速分别为8.4%、-4.3%、-0.3%,电力保持正增长,但增速低于2020 年12 月;交运与市政投资相对疲软。

      2021 年初制造业投资增速(两年平均增速)有所回落,工建央企新签订单保持较高增速:制造业1-2 月份投资1.3 万亿,同增37.3%,两年复合增速-3.0%,环比2020 年12 月下降12.7pct,制造业走强的态势在2021 年初有所转向。但中国中冶、中国化学两大工业建筑央企1-2 月分别新签订单1820、409 亿元,同增103.5%、15.6%,保持较高增速。

      地产开工稍不及预期,竣工保持韧性,销售量价齐升,拿地明显下滑:

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。