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轻工制造行业周报:顺应中美地产周期 看好大家

  ( 一)大家居板块:国内外地产数据亮眼,家居龙头继续成长。2 月当月,国内一二线城市成交数据亮眼,其中北上广深商品住宅成交面积分别为49.22、87.26、75.07、29.84 万平方米,同比上升218.01%、346.85%、401.09%、250.08%,中国北上广深核心城市刚需强劲。同时,国外方面,美国总统拜登签署1.9 万亿美元的新冠纾困救助法,美国房价已创历史新高,同时日本、韩国房价上涨,带动家居下游需求旺盛,收入端一季度订单高增长。成本端,定制、瓷砖、五金成本影响较小,软体家居已经通过品牌提价,有效消化,看好大家居定制系、瓷砖系、五金系、软体系,各系龙头2021 年的继续成长,以及市占率的进一步提升。看好多渠道、多品类优势明显的定制龙头欧派家居,高中端品牌矩阵完善、橱衣木多品类同步推进的索菲亚,线上前瞻布局及直播转化变现领先,发力整装的尚品宅配,大宗优势凸显、享受品类与渠道红利的志邦家居、金牌橱柜、皮阿诺,战投定增助力,“三新”营销改革促零售增长的曲美家居等。软体板块推荐内、外销持续崛起、提价消化成本的软体龙头顾家家居、敏华控股以及内销渗透率提升,外销订单与产能释放梦百合等。五金瓷砖木门板块看好扩品类、耕渠道的红利持续兑现的建筑五金龙头坚朗五金,推荐工程持续放量、产能有序投放、Q4 业绩超预期的江山欧派,全国布局、零售发力、业绩、经营拐点的东鹏控股等,以及Q4 业绩向上、低估值明显、品类稳步扩张的海鸥住工等。

      ( 二)必选消费:成长依旧。推荐医疗消费双轮驱动的全棉生活龙头稳健医疗;推荐文具产品体系高效迭代升级,股权激励带来稳健成长指引的晨光文具;推荐线上渠道持续成长,木浆低价库存红利,且已个位数提价的生活用纸龙头中顺洁柔等。

      ( 三)新型烟草:国际烟草巨头菲莫国际、英美烟草相继发布2020 年年报,菲莫国际全年营业收入增长15.3%,电子烟产品IQOS 对公司收入贡献达到了23.8%。

      英美烟草全年雾化电子烟业务增长了52.3%,电子烟行业继续维持高速增长。推荐陶瓷雾化技术领先、龙头地位稳固的思摩尔国际,国内烟草香精龙头华宝股份,以及携手中烟布局HNB 烟具、低估值的劲嘉股份等。

      (四)造纸包装板块:浆价维持高位运行,继续迎接新周期。本周,针叶浆周均价7224.46 元/吨, 较上周下跌1.26%,较上月同比上升61.40%;阔叶浆周均价5952.73 元吨,较上周下跌1.10%,较上月同比上升59.04%。白卡纸、铜版纸、双胶纸、箱板纸、瓦楞纸周均价分别为9814、7310、7425、5110、4170 元/吨,周环比变动+1.83%、+0.05%、+0.41%、0%、0%。短期浆市供需面变化不大,外盘存提价意向,预计短期浆价仍将维持高位运行。推荐新增产能投放、有望迎来主业量价齐升,兼具成长空间的龙头纸企太阳纸业,行业整合良好,白卡提价趋势延续的博汇纸业,以及低估值的晨鸣纸业与山鹰国际。包装板块推荐受益于5G 换机潮、消费电子领域高增长,业绩充分释放的裕同科技等。

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