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深度*行业*建材行业周报:多品种建材轮番提价

  本周水泥沿江熟料迎来第三轮上涨,玻璃单周均价快速提升4.2 元/重箱,库存跌至年前低位,玻纤本周价格维持高位。近期防水材料与石膏板等建材也陆续提价。成本提升驱动下,多品种建材轮番提价,在竣工需求持续改善下,建材龙头有望迎来量价齐升行情。

      本周建材跑赢大盘,水泥领涨,管材领跌:本周申万建材收盘8,247.3点,上涨0.3%,跑赢大盘。行业平均市盈率15.6 倍,相比上周小幅提升0.3 倍。细分板块多数下跌,水泥涨幅3.2%,涨幅最高;管材跌幅3.0%,跌幅最大。

      水泥:沿江熟料三轮涨价,水泥龙头量价齐升可期:本周熟料、P·O42.5、P·S32.5 粉末价格分别为328.2、407.7、384.4 元,环比上周分别上涨8.8、-0.9、-2.9 元;开工率、熟料库容比分别为60.6%、52.9%,环比分别上升27.8pct 与下降2.5pct。本周沿江水泥熟料迎来第三轮上涨,幅度20 元/吨,装船价上调为400-410 元/吨,价格恢复至节前水平。今年水泥熟料提价节奏与幅度均超往年,价格基数更高,华东全年吨利润有望明显高于去年。本周开工率快速提升,恢复至60.6%,表明当前建筑业下游基本复苏,水泥出货量明显提升。当前随着沿江熟料价格提升西北需求复苏,依然看好华中和西北龙头华新水泥、祁连山、宁夏建材。

      早周期与装修建材:防水、石膏板等建材价格提升,竣工改善利好装修建材: 防水龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、北新建材等经营向好,业绩预告均大幅增长。东方雨虹2020 年归母净利34.0 亿略超我们预期;近期防水材料龙头在沥青涨价的驱动下产品陆续提价,随着行业集中度提升各大龙头产能大幅扩充,看好防水龙头全年业绩表现。2021年至今北新建材石膏板在护面纸涨价驱动下同样价格提升。我们认为在竣工需求改善驱动下,公司石膏板有望迎来量价齐升行情。竣工改善与旧改推进同样利好其他装修建材。

      玻璃:价格快速回升,库存跌至年前低位:本周玻璃均价113.1 元,环比大幅上涨4.2 元;重点省份库存10.天,环比继续明显回落。玻璃各项行业指标明显向好。结合1-2 月份竣工数据与销售数据(相比2019 年同期复合增速分别为4%与11%),我们认为当前在地产销售带动下后周期需求渐趋旺盛。玻璃产能释放逐步到顶,价格提升基础坚实。

      玻纤观点:粗纱价格保持高位,看好全年持续高景气:本周玻纤价格保持平稳,山东玻纤直接缠绕纱涨价50 元/吨。我们认为随着海外疫情好转需求改善,其他领域需求维持高位,玻纤2021 年有望维持景气度高位。主要风险在于风电投资能否维持高位,产能是否有超预期投放。建议关注中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤。

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