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大消费行业2021年1-2月社会消费品零售数据点评:

  行业核心观点

      2021 年1-2 月我国社会消费品零售总额69737 亿元,同比+33.8%,主要受去年低基数影响,但对比2019 年同期+6.4%,两年平均+3.2%,显示社会消费恢复良好。其中,受局部地区疫情反弹影响,餐饮两年平均-2.0%,尚未完全恢复,商品零售加快复苏。①细分品类:金银珠宝、汽车、烟酒等可选品类恢复良好,同比高增;日用品、粮油食品等必选品类增速保持稳定。②网上:全国网上零售额同比继续高速增长,实物商品网上零售额占比20.7%,较2019 年同期提升4.2 个pct。伴随疫苗研发进展良好、双循环格局下的政策刺激、居民收入稳步上升等多因素提振内外需,今年国内消费已迎来全面复苏迹象。近期建议关注黄金珠宝、化妆品、电商等行业的投资机会。

      投资要点:

      总体:受去年低基数的影响,2021 年1-2 月社零总额同比+33.8%。

      1-2 月我国社会消费品零售总额69737 亿元,同比+33.8%,主要是受2020 年初疫情影响导致基数较低,但对比2019 年同期+6.4%,两年平均+3.2%,显示社会消费恢复良好。①按消费类型分类,商品零售恢复良好,餐饮仍受疫情后期影响未完全恢复。1-2 月餐饮收入7085 亿元,同比+68.9%,两年平均-2.0%,尚未完全恢复;商品零售收入62651 亿元,同比+30.7%,较2019 年同期+7.7%,两年平均+3.8%。②按地区分类,就地过年政策影响,城镇消费恢复快于乡村。1-2 月城镇消费品零售额60552 亿元,同比+34.9%;乡村消费品零售额9185 亿元,同比+26.7%。

      细分:必选品类增速保持稳定,可选品类金银珠宝等恢复良好,化妆品等则维持高增。①必选:限额以上单位日用品类、粮油食品类分别同比+34.6%、10.9%,其中日用品类两年平均+12.1%。②可选:

      限额以上单位金银珠宝、汽车、烟酒等品类恢复良好,分别同比+98.7%、+77.6%、+43.9%,其中金银珠宝两年平均+8.2%;限额以上单位通讯器材、化妆品、饮料等品类则维持亮眼增速,分别同比+53.1%、+40.7%、+36.9%,其中化妆品两年平均+9.9%。

      网上:居民网购热情不减,线上消费增长势头良好,实物商品网上零售额占比较2019 年同期提升4.2 个pct。2021 年1-2 月全国网上零售额17587 亿元,同比增长32.5%,两年平均增长13.3%。其中,实物商品网上零售额同比+30.6%,两年平均增长16.0%,占社会消费品零售总额的比重为20.7%,较2019 年提升4.2 个pct。

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