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碳中和改变中国系列二:政策走向、产业影响、

  我国力争于2030 年前实现CO2 排放达峰值,单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005 年下降65%以上,非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右,风电、太阳能发电总装机容量将达到12 亿千瓦以上;2060 年前实现碳中和。

      实现碳达峰、碳中和主要依赖两条路径路径:减少碳排放、增加碳吸收。减少碳排放主要从两方面入手:降低单位GDP 能耗、提升非石化能源比例;增加碳吸收业主要从两方面入手:增加森林碳汇、发展CCUS 和BECCS 技术。

      降低单位GDP 能耗促进合同能源管理快速发展。2020 年,我国单位GDP 能耗为0.57 吨标准煤/万元,同比下降2.6%;同期,美国、法国、德国、日本、英国分别为0.27、0.19、0.19、0.19、0.14 吨标准煤/万元。预计2030 年、2060年我国单位GDP 能耗分别降至0.36、0.15 吨标准煤/万元。这将大力促进合同能源管理(EMC)的发展,2019 年末,EMC 市场规模达到1141.1 亿元,预计2030 年市场规模将达到1.5 万亿元。

      清洁能源装机和电气化率不断提升。2030 年、2060 年非石化比例将提升至27%、78%;风电/光伏装机分别达到707/904GW、1957/3304GW;清洁能源发电量占比分别达到46%、91%;电能在终端能源消费中的比例将分别达到37%、70%。随着风电、光伏装机的增长,其间歇性能源的特性将会对电力安全系统形成冲击,这将推动储能和制氢行业的快速发展。

      碳交易是核心机制,绿色金融起支撑作用。碳约束带来碳资产价值,碳资产价值需要通过碳交易兑现。我国碳市场的建设已于2021 年初启动,累计分配的碳排放配额总量约62 亿吨。2019 年七个试点碳市场累计完成配额交易总量约2291 万吨,达成交易额约7.70 亿元。但是从平均成交价上来看,我国的平均碳价偏低,距离为达成《巴黎协定》目标的75-100 美元/吨还有相当长的距离。

      电力和工业部门CO2 排放量约占排放总量的85%,是中国二氧化碳排放的主要来源,地面交通、航空和住宅等占据剩余的15%。电力、交运、煤炭化工、建材、钢铁、有色、造纸是碳排放主要行业。碳约束和碳交易必定会增加这些行业的生产成本,推动技术变革,从而带来行业机会。

      投资策略:我们的投资策略是按照两条路径挖掘:1、实现碳中和带来的行业增量:CO2 在线监测、合同能源管理、新能源产业链条;2、碳约束和碳交易影响排放大户行业供需格局和价格,从而带来行业内的投资机会。

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