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电气设备行业点评报告:光伏新规范提高供给质

鼓励扩充高效产品,提高扩产基本要求

    2021 年3 月11 日,工信部发布《光伏制造行业规范条件(2021 年本)》,提倡加强技术创新、提升产品质量、降低生产成本,对扩产企业资质在资本金、研发、产能利用率等方面提出要求:(1)新建和改扩建多晶硅制造项目,最低资本金比例为30%,其他新建和改扩建光伏制造项目,最低资本金比例为20%;(2)每年用于研发及工艺改进的费用不低于总销售额的3%且不少于1000 万元人民币,鼓励企业取得省级以上独立研发机构、技术中心或高新技术企业资质;(3)申报符合规范名单时上一年实际产量不低于上一年实际产能的50%。

    技术提升限制低效产能扩产,加速市场集中

    多晶硅:新建产能须从太阳能级提升至电子级水平;硅片:硅片产品在少子寿命、碳、氧含量等指标上具有不同提升要求;电池:多、单晶电池转化效率从19%、22.5%提升至20.5%、23%;组件:多、单晶组件转化效率从17%、19.6%提升至18.4%和20%;逆变器:取消了逆变器指标要求。另外,相比2018 年版本,2021年文件要求新建光伏产能需要在电耗、水耗、废物排放等方面满足更高要求。2021年起,光伏市场进入全面平价时代,需求的高速成长带来产业投资大幅上升,2021年硅片、电池、组件各环节厂商纷纷规划较大规模扩产计划,供给的大幅提升导致行业可能进入低价竞争阶段,近期光伏组件头部厂商与二三线厂商中标价格出现较大分歧,低价竞争现象逐渐出现,或将损害产业发展。2021 年本规范条件的颁布将有助于低效产能退出,提升行业集中度。

    产业长期健康有序发展,高景气有望持续

    近期2021 年风光征求意见稿发布,平价时代更加注重新能源消纳,协同本次规范条件发布,政策引导新能源提高产业消纳能力并提升供给质量,规避下游浪费及低效竞争。光伏平价带来的产业高速发展也同时迎来消纳市场化的同步发展,我们主要看好龙头和竞争格局的变化,长期看好隆基股份等一线龙头市占率和竞争力的提升;短期看好景气度和竞争格局有变化的环节:硅料、硅片、逆变器等。

    超越供需周期的N 型电池技术、跟踪支架带来的效率提升以及BIPV 等新模式是更为确定性的发展方向,捷佳伟创、迈为股份、中信博等标的受益。另外,推荐被市场忽视、竞争格局良好并拥有市场定价权的金刚线龙头美畅股份。

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