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海通证券荀玉根:美债利率对A股是短期扰动 A股

市场焦点望从美债到“两会”(荀玉根、吴信坤)

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核心结论:①美债利率对A股是短期扰动,A股牛市格局没变:企业盈利仍在回升中、市场情绪虽偏高但未极端。②高质量发展背景下无需纠结6%的GDP目标,科技创新、扩大内需、低碳经济是今年“两会”重要亮点。③高波动和轮涨是牛市后期特征,短期复苏逻辑的后周期占优,如资源和金融,轮涨后重视科技+大众消费。

市场焦点望从美债到“两会”

今年“两会”已经拉开序幕,21年正值“十四五”开局之年,开启“两个一百年”目标历史交汇,今年“两会”重要性不言而喻。近期美国国债收益率上行引起市场高度关注,我们认为这仅是市场的小扰动,随着“两会”召开市场焦点有望从美债转移到“两会”,因此本报告分析“两会”对A股的影响。

1. 美债利率短期上行是个扰动

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