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建筑材料行业专题:深度解读碳达峰碳中和建材

一、供给侧改革再启,对水泥、玻璃等高耗能行业影响

    1. 水泥:行业集中度进一步提升,价格周期将维持高位

    供需平衡有助于价格稳定,行业周期性减弱,且处于高位平台。2016年后行业进入供给侧改革阶段,尽管产量维持在23亿吨左右,但水泥价格持续提升,近三年全国高标水泥含税均价维持在425元。分地区来看,供需结构越理想的区域,水泥均价越高;目前华东、中南地区由于龙头水泥企业集中,水泥价格全国最高;相反西南地区价格一路走低,主要原因为供给侧未受到严格控制,云贵川地区新增水泥熟料产能集中释放,供给增速远高于当地需求增速。

    碳达峰政策促进行业产能收紧,弱化产业周期,集中度提升有利于价格的维持,行业盈利具备可持续性。

    2. 玻璃:天然气燃动力占比预计增加,行业迎来新一轮整合

    除电力已纳入外,石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业将逐步纳入全国碳市场。以平板玻璃行业为例,生产企业如果实际生产过程中产生二氧化碳高出基准值,将需要从其他部门购买,而如果低于该值,可以进行出售,碳交易成本将会增加公司的运营成本。

    大型上市企业在环保方面要求较高,已多年持续投入资金满足国家环保要求,且信义玻璃、南玻等企业产线已率先基本都使用天然气作为燃料。而玻璃基本属于同质化产品,因此我们预计大企业将进一步拉开与小企业的成本优势,行业或将在2016年供给侧改革之后迎来新一轮整合。

    二、需求侧又迎春风,节能减排建材产品渗透率提升

    1. 节能:装配式建筑、节能玻璃迎来黄金发展阶段

    2. 减排:清洁能源推动风光装机,利好光伏玻璃、风电纱

    低碳经济下风能发电举足轻重,国内风电产业链日趋完整。风力发电具有丰富的资源储备且呈现高度的环境友好性,现代化风电技术已发展40余年,风电产业化大规模运营在欧美中日地区已然实现。我国风电产业经历了15年的飞跃发展,风电装备制造产业实现从0到1的迅速崛起;目前除高端主轴轴承、变流器和变桨系统的核心部件等仍依赖进口外,其他零部件基本实现国产化。我国风电产业链日趋完整,在产业规模和技术工艺方面均达到国际领先水平,风电成为可靠的绿色电力来源。

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