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中国有色金属行业展望:2021年3月

  2020 年初,受疫情影响有色金属价格大幅下滑,但随着国内疫情得到有效控制以及经济刺激政策的推行,3 月末以来价格快速反弹,并于年末升至较高水平;受益于价格高位运行以及持续恢复的下游需求,预计短期内有色金属企业将维持一定的盈利空间,行业内整体信用水平保持稳定

      中国有色金属行业的展望为稳定。该展望反映了中诚信国际对该行业未来12~18 个月基本信用状况的预测。

      摘要

      2020 年初,疫情对有色金属生产及下游需求均产生较大影响,基本金属价格一度大幅下滑;但随着经济刺激政策的推行以及国内复工复产的推进,需求逐步回暖,大部分产品产量逐步恢复;加之货币政策较为宽松,有色金属价格迅速回升。在电解铝等产品产量增长的带动下,全年我国十种有色金属产量首次突破6,000 万吨,铜、铝、锌等基本金属需求量亦实现同比上升;同期基本金属价格呈现“V”型反转走势,并于2020 年末回升至阶段性高位;

      2019 年受金属价格震荡下行影响,有色金属企业毛利率整体有所下降;2020 年前三季度,有色金属价格经历了大幅波动,除铝企外,基本金属企业整体盈利能力同比小幅弱化;但第四季度以来有色金属价格已逐步回升至较高水平,预计未来一段时间内有色金属企业仍将维持一定的盈利空间;

      2019 年以来有色金属企业整体债务规模有所增长,但受益于利润积累、部分企业永续债的发行以及资本运作等,有色金属企业财务杠杆水平整体呈持续下降态势,但行业内企业债务规模仍普遍较高;未来,随着有色金属企业海外资源扩张对资金需求的增加,预计一段时间内部分企业债务规模仍将继续增长,对企业的资金管理能力提出更高要求;此外,2021 年部分企业将迎来偿债高峰期,面临一定债务集中到期风险。

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