股票配资网站广告

家电行业快报:地产景气度高 厨电销售放量

  事件:统计局发布2021 年1~2 月房地产行业数据。因上年疫情影响,今年1~2月全国新建商品住宅销售面积YoY+108.4%(相较2019 年同期增长26.7%),住宅竣工面积YoY+45.9%(较2019 年同期增长10.5%)。近期三方数据显示,厨电、轻工销售表现较好,需求持续释放,相关龙头企业值得关注。

      地产销售快速增长:因前期流动性较为宽松,今年1~2 月全国新建商品住宅销售面积延续了快速增长的态势。但需要注意的是,近期房贷市场开始新一轮调控,利率上行。根据融360 监测数据,2021 年1 月20 日~2 月18 日,全国首套房贷款平均利率5.26%,环比(2020 年12 月20 日~2021 年1 月18 日)上涨4BP;二套房贷款平均利率5.56%,环比上涨3BP。我们看到,从2020 年5 月以来,新建商品住宅销售态势较好,这将利好2021Q2 及之后几个季度的家电销售(从住宅销售到产生家电需求,时隔4~5 个季度)。

      住宅竣工保持较好增长:2021 年1~2 月全国住宅竣工面积YoY+45.9%,相比2019 年同期增长10.5%。我们认为,住宅竣工表现较好的原因为:1)2021 年春节,政府倡导“就地过年”,工人返工率高、开工早,利好竣工。2)房企融资政策收紧,倒逼存量去化,加快竣工节奏。

      线上厨电销售表现较好,需求持续释放:根据奥维数据,2021 年1~2 月线上厨电套餐(烟灶)、烟机、燃气灶销售额YoY+65.7%/+75.4%/+55.8%(相较于2019年同期,分别增长24.7%/39.2%/45.0%)。受益于前期需求释放,厨电线上销售态势较好。考虑到前期住宅销售将带来家电需求,我们认为,未来几个季度,家电、轻工行业表现可期,龙头公司更为受益。

      家具企业接单延续高增趋势,龙头分化愈显:随着住宅竣工的不断回暖,家具企业2021Q1 订单延续2020Q4 高增趋势,增速环比提升。根据产业调研,欧派家居、索菲亚1~2 月累计接单额均实现成倍式增长,欧派家居较2019 年同期也实现了翻倍增长。同时,龙头分化现象更为明显,2020Q4 单季收入/业绩增速也印证了这一观点( 欧派家居+29%/+44%、索菲亚+42%/+37%、志邦家居+46%/+105%、金牌厨柜+40%/+31%、尚品宅配-2%/-77%)。基于地产数据仍在持续回暖,315 家具销售旺季已至,我们看好家具龙头企业未来几个季度的销售表现。

      投资建议:预计前期的地产销售将持续拉动未来家电需求,建议重点关注厨电板块(老板电器、浙江美大、华帝股份)。当前,资本市场对家电行业红利的持续性预期不足,兼之蓝筹标的的估值仍有进一步提升的潜力,由此带来投资机会:

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。