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汽车行业专题报告之芯片篇:芯片短缺对汽车行

本报告导读:

    供需失衡导致汽车芯片短缺,预计会在2021 年Q3 逐步恢复正常。全球汽车产销量H1 会受到一定影响(其中Q2 影响更大),但在H2 将继续复苏。

    摘要:

    供需失衡导致汽车芯片短缺,预计会在2021 年Q3 逐步恢复正常。

    全球汽车行业复苏超预期,同时芯片供应短期有压力带来了汽车芯片短缺问题,会对2021 年H1 全球汽车产销量带来影响,其中Q2 影响更大。但在提价以及巨头博弈下供给端将逐步改善,预计汽车芯片短期问题会在Q3 逐步消除,全球汽车行业将在H2 继续复苏。具备汽车芯片供应能力的整车厂以及供应商短期受益,推荐标的比亚迪,受益标的斯达半导。

    规模不断增长的汽车芯片行业,被国际巨头所垄断,对台积电依赖有差异。汽车芯片可分为控制类(MCU 和AI 芯片)、功率类、传感器和其他,从燃油车到BEV,单车半导体价值量将从457 美元提升至834 美元,市场基本被国际巨头所垄断。MCU 的制程普遍在40nm 以下,不同MCU 来自不同供应商,通常为代工模式,台积电占所有汽车MCU 约70%的市场份额;功率类制程在90nm 以上,生产模式以IDM 为主(厂商自己设计和生产),在部分产品逐步开始国产替代。

    短期供需失衡带来汽车芯片的短缺现象,MCU 类产品受影响较大。

    需求端2020 年一季度疫情发生后整车巨头下调了芯片的采购量,而2020 年四三季度开始全球汽车销量超预期带来了芯片需求端的超预期;供给端汽车芯片以成熟制程为主,成熟制程本身供给弹性小,汽车需求在芯片中占比较低,议价能力偏弱,在其他行业需求旺盛时芯片供应商较难快速把产能像汽车芯片切换,叠加日本、美国等部分产能遭受自然事件影响,供给上较难快速提升产量。而MCU 类通用性偏弱,同时主要以台积电代工生产的模式为主,受影响相对较大。

    短期对汽车行业产销量带来一定冲击,预计在2021 年Q3 会逐渐恢复正常。IHS 预计受芯片短期影响2021Q1 全球汽车行业将减产100万辆,我们判断随着芯片库存的不断减少Q2 受影响会更大。但在提高价格以及主机厂直接对接芯片企业等多重因素下,汽车芯片的供应会不断提升,预计会在Q3 逐步恢复正常。此次芯片影响也会让整车厂重新审视采购模式以及各国在芯片领域的布局。

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