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市场交易周报:板块继续回调 龙头估值优势明显

投资要点:

    板块走势:上周,申万地产板块下跌0.75%,行业排名第10 位,走势强于大盘(沪深300 下跌2.21%)。2 月份以来板块走势强于大盘。

    成交统计:上周,申万房地产行业共成交755 亿元,行业排名第21位;成交额和成交量分别环比下降171.54 亿元和6.56 亿股。纵向来看,2021 年周均成交量略小于去年。

    资金流向:上周,房地产板块资金净流出14 亿元,行业排名第9 位;纵向来看,3 月份前2 周板块资金总体呈流出趋势。

    融资融券:上周,申万房地产板块融资净卖出1.96 亿元,行业排名第11 位;纵向来看,1 月下旬以来,近期地产板块融资余额一直呈下降趋势,其占流通市值比例总体保持在2%左右。

    板块估值:截止到2021 年3 月12 日,地产板块动态PE 为8.6 倍,估值仅高于银行板块;纵向来看,近目前地产板块估值仍处于近10 年较低水平。

    投资建议:上周,受多地调控政策影响,地产板块继续下跌,但跌幅明显减弱,走势也强于大盘,成交量环比继续回落,行业资金净流出,板块融资净卖出。从全国范围看,行业“房住不炒”调控总基调保持不变,商品房成交总体平稳,行业资金面总体健康,但受“三条红线”

    限制,行业资金面总体承压,降杠杆趋势将会延续。公司方面,行业龙头和二线龙头市占率保持上升,未来两年业绩将保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性,行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。推荐关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

    风险提示:宏观经济周期波动风险;货币政策收紧风险;个别公司资金链断裂引发的市场风险;疫情反复引发的风险。

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