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房地产行业周报:销售景气度延续 多地严查信贷

  销售:新房和二手房市场均延续高景气

      截至上周,我们跟踪的28 城商品住宅销售面积合计4509.8 万平方米,相对2020 年同期增长103%,相对2019 年同期增长46%,样本城市销售整体延续较为景气的表现。从单城来看,北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长131%/194%/281%/140%。样本城市中,除个别城市如无锡、丽江的住宅销售面积累计同比由正转负外,其余城市都有不错表现,尤其大连、东莞、温州、湖州成交面积累计同比分别增长218%/196%/218%/198%。

      二手房方面,截至上周,我们跟踪的10 城二手房成交套数合计15.4 万套,相对2020 年同期增长84%,相对2019 年同期增长49%。样本城市中,北京、杭州、厦门、青岛表现较热,成交套数同比增速分别为158%/165%/119%/105%。

      融资:国内融资上升,海外融资收紧

      上周房企发行国内债券122 亿元,环比+31%,发行海外债券7 亿元,环比-70%,合计债权融资129 亿元,环比+11%。截至上周,本年房企累计发行国内债券1332 亿元,同比+19%,累计发行海外债券1164 亿元,同比-32%,合计债券融资金额2496 亿元,同比-12%。

      重要事件

      1. 多地严查信贷资金违规流入楼市;2. 多地加强房地产市场专项整治工作;3. 多地调整住房公积金贷款及提取政策;4. 商务部明确“城市一刻钟便民生活圈”概念,建设多业态集聚形成的社区服务商圈;5. 杭州市今年计划完成200 个小区综合改造提升。

      投资建议

      开发方面,政策催化下,地价下行机会显现,潜在利润率大概率修复,“高景气+低地价”黄金组合有望出现,极大地改善地产板块的底层逻辑,前期持续处于低位的地产股将迎来估值的修复。我们认为,当前地产板块出现的是贝塔机会,买多少比买什么更重要。个股方面推荐关注保利地产、阳光城、新城控股、华润置地、龙湖集团、佳兆业集团。

      物业方面,物管行业未来2 到3 年内整体仍受益于新房交付带来的高毛利项目注入,收费面积和盈利能力仍将继续提升;同时,在十部委新规推动之下,老盘有望迎来合理调价契机,行业逻辑继续改善。建议关注碧桂园服务、保利物业、绿城服务、永升生活服务。

      风险提示

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