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有色金属行业周报:国内新能源车销量超预期 锂

一周回顾:本周能源金属涨势暂稳。本周国内工碳、电碳、氢氧化锂价格分别80,000、84,000、63,750 元/吨,周环比持平。MB 标准级钴收于24.60~25.30 美元/磅,周环比有所上涨,无锡盘钴价指数收33.50 万元/吨,周环比-8.97%,国内硫酸钴、四钴、电钴价格分别为9.10、35.75 和37.00 万元/吨,周环比分别-5.2%、2.0%、-5.1%。LME镍价为16,155 美元/吨,周环比-1.22%,国内镍价和国内硫酸镍价分别122,850 和37,250元/吨,较上周分别下跌0.32%和1.97%。本周钕铁硼50H 收报293 元/公斤,周环比持平,氧化镨钕、氧化铽和氧化镝分别收报567 元/公斤、9915 元/公斤、2990 元/公斤,周环比分别-5.35%、-0.70%、0.00%。A 股能源金属标的有所回调,格林美、江特电机涨幅居前,海外资源龙头悉数上涨,其中SQM、雅宝、Livent 涨幅超10%。

    行业聚焦:2 月国内新能源汽车销量超预期,锂价仍有上行潜力。近期部分锂盐厂产能有所恢复导致锂价上涨趋势放缓,但我们认为锂供需矛盾仍未得到实质性缓解。

    需求方面,据中汽协数据,2021 年2 月国内新能源汽车销量11.0 万辆,同比+584.7%,略超出市场预期,印证下游需求景气度仍处高位,预计三月开始需求端逐步恢复正常生产,环比有望改善;供给方面,根据主流澳矿扩产规划,其扩产产能短期难以大规模投入市场,随着锂盐厂产能的恢复,锂精矿现货的结构性紧缺有望加剧,供需紧张格局下锂盐价格仍具备上行潜力,而我们一再提示的锂精矿上涨逻辑将进一步强化。

    锂:锂盐涨势暂缓。锂辉石本周小幅上行,近期上游厂商二季度订单逐渐签订完成,在锂辉石资源紧缺的背景下预计价格将进入加速上行通道。碳酸锂方面,前期检修厂家生产逐渐恢复,市场供应量相对增加,本周价格有所企稳。氢氧化锂方面,当前主力厂商产能基本被海外长单覆盖,国内现货市场流通量有限,且目前氢氧化锂与碳酸锂价差仍相对较大,且海外大厂订单激增,预计氢氧化锂价格有望向碳酸锂收拢。

    钴:上游原材料延续大涨。期货方面,本周MB 钴low-low 上涨至24.75 美元/磅,环比上涨1.6%。本周钴中间品价格上涨,南非运力问题仍未改善,预计钴中间品的库存紧张局面短期难以缓解。从钴盐看,虽下游需求景气度仍在,但前期硫酸钴、四钴等钴盐价格累计涨幅较大,预计市场将需要时间消化涨价。

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