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社服周报:关注景气度回升带来板块修复

行业动态信息

    本周行情:

    本周休闲服务(申万)指数上涨1.21%,同期上证综指下跌1.40%,沪深300 指数下跌2.21%,休闲服务(申万)指数跑赢上证综指2.61 个百分点,跑赢沪深300 指数3.42 个百分点,在申万一级行业中排名第4。

    板块表现:

    酒店板块本周涨跌幅第一,+3.80%。其余板块中,景点>免税>

    出境游>餐饮,涨跌幅分别为+0.72%、+0.65%、+0.56%、-3.76%。

    重点事件:

    免税:十四五规划和2035 年远景目标纲要解析:市内免税店及离岛免税将重点推进;《纲要》体现出未来免税对促进消费回流以及扩大内需的重要战略作用;离岛免税是近年免税发展核心,是海南新政促进国际消费中心建设的主要方向,海南自贸港快速推进将对离岛免税发展形成良好保障;重点机场等现代化交通基础设施建设,也将促进入税业态发展。

    文旅:十四五规划和2035 年远景目标纲要解析:旅游是未来服务业发展和促进居民美好生活的重要方向,是扩大内需的重要抓手;旅游将成为带动不同区域经济发展的重要依托;丰富旅游供给及形态,加强供给侧改革,演艺及休闲度假等业态充分受益;完善休假制度,促进旅游消费。

    投资建议:

    免税:预计十四五期间政策持续推动消费回流,离岛免税快速发展,离岛免税高频数据超预期,龙头格局及优势凸显,建议关注高景气度高成长的中国中免;

    酒店:景气度渐恢复,龙头加速拓店、品牌创新、会员优化,加强护城河,周期性及成长性共振。建议关注首旅酒店、锦江酒店。

    餐饮:龙头餐企开店空间及副牌培育空间较大,经营改善。建议关注业绩超预期,新模式及激励渐落地,估值低位的呷哺呷哺。

    旅游:休闲度假游优质产品稀缺,相对蓝海赛道需求回暖,建议关注宋城演艺。

    风险提示:

    海南税费减免政策进度低于预期,新项目落成进度低于预期,酒店加盟储备增长低于预期。

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