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轻工制造行业:地产交易向好 家居内外销需求强

  地产交易向好,家居内外销需求强劲

      1-2 月商品房销售仍维持高景气度,累计新房交易面积、二手房交易面积、竣工面积均大幅向好,支撑国内家居市场消费需求。开年家居类零售额增速表现亮眼,建议关注经营稳健、抗风险能力强的龙头家居企业;此外,当下美房地产市场仍处高景气、家居渠道库存仍处低位,1.9 万亿美元纾困救助法案落地料将进一步刺激居家消费,上半年我国家居出口产业链仍具韧性,建议关注订单向好的出口型家居企业。日用品必选需求仍稳健,建议关注生活用纸龙头;文化办公用品需求韧性仍强,阳光采购推进利好文具龙头企业。

      1-2 月商品房销售同增105%,二手房交易景气度高据国家统计局数据,1-2 月商品房销售面积同比增长105%至1.74 亿平米,相较2019 年同期仍增长23.1%,增速维持高位。二手房方面,据贝壳研究院数据,1-2 月重点18 城链家二手房成交套数较2019 年同期增长约70%,为2020 年同期的3.5 倍,二手房交易呈现高景气。竣工方面,1-2 月房屋竣工面积同比增长40.4%至1.35 亿平方米。新年以来房地产市场仍显现较强韧性,地产竣工、交易持续景气将有力支撑上下游产业链消费需求。

      家居:1-2 月零售额同比高增58.7%,出口增速亦创2015 年以来新高据国家统计局数据,1-2 月家居零售额累计同比高增58.7%至223 亿元,家居零售额增速在限额以上商品零售15 个细分项中排名第三,仅次于金银珠宝类(98.7%)和汽车类(77.6%),疫情积压消费需求逐步释放。出口方面,开年海外家具需求仍旺盛,2021 年1-2 月我国家具及其零件出口金额同比增长69.6%至719.50 亿元,累计增速创2015 年以来新高。地产新房及二手房交易持续修复,叠加家居315 传统促销旺季来临,建议关注稳健经营的家居龙头企业以及海外需求回升下订单向好的出口型家居企业。

      消费轻工:日用品消费稳健增长34.6%,开学季助力文化办公用品动销据国家统计局数据,1-2 月日用品社零累计同比增长34.6%至1093 亿元,疫情促进消费者卫生习惯养成,看好生活用纸需求稳健增长;利润端,在浆价上涨趋势下部分生活用纸企业提价以对冲成本端压力,且考虑企业囤有部分低价浆库存,我们预计原材料成本上涨对企业盈利影响有限,建议关注生活用纸龙头。文化办公用品1-2 月零售额累计同比增长38.3%至515 亿元,当下春季开学季催化文具消费需求,看好3 月C 端办公用品动销向好,B端阳光化采购政策推进,重点推荐文具龙头企业。

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