股票配资网站广告

建材行业:工业材料高景气 地产后周期稳恢复

  基建及制造业投资稳定,地产投资保持高增

      据国家统计局,1-2 月基建/制造业/地产投资同比+36.6%/+37.3%/+38.3%,两年平均-1.6%/-3.4%/+7.6%。基建/制造业投资增速维持平稳,其中装备/高技术制造业增速强劲;地产投资保持韧性,1-2 月较19 年同期+15.7%,源于销售及竣工高增。我们认为,工业制造业投资将持续修复,叠加出口高增,继续推荐前期回调较多的玻纤龙头中国巨石;短期受益于低库存高需求/中长期受益于碳中和下供给端优化的水泥/玻璃板块有望迎来高景气,继续推荐苏博特/旗滨集团;地产投资高韧性叠加存量支撑竣工高增,消费建材B端需求或强劲,推荐原材料涨价影响较小的伟星新材/蒙娜丽莎。

      销售及竣工支撑地产投资高增,消费建材B 端需求强劲1-2 月地产销售/新开工/竣工面积同比分别+104.9%/64.3%/40.4%,较19 年同期+23.1%/-9.4%/+8.2%。地产调控趋严背景下,房企销售与竣工周转加快,新开工放缓。此外,据奥维云网,20 年精装修比例与19 年基本持平(31% vs32%),政策导向更精准及精装质量要求提升,品质化精装趋势明显,未来精装规模或边际放缓,但精装比例提升趋势不变,我们认为B 端需求依然强劲。

      此外,据国家统计局,1-2 月限额以上建筑及装潢材料企业零售额221 亿元,同比+52.8%,12 月单月同比+12.9%,C 端延续快速恢复。

      水泥供需两旺,熟料价格连续拉涨

      1-2 月水泥产量2.4 亿吨,同比+61.1%,较19 年同期+13.9%。据数字水泥网,截至3 月11 日水泥熟料价格已较节前提涨24 元/吨,其中华东多轮提涨后已累计涨价60 元/吨,显示21Q1 下游需求旺盛。21 年政府工作报告确定全年GDP增长目标6%以上,并加大安排中央预算内投资至6100 亿元,同比+100 亿元,新开工旧改小区5.3 万个,同比+1.4 万个,我们预计21年水泥需求有望稳健增长。此外,碳中和目标下,生态环境部、工信部等部委加快推进电力/钢铁/水泥等行业碳减排和碳排放权交易市场建设。我们认为这将有助于提升行业节能减排标准和准入门槛,优化水泥行业供给格局。

      玻璃节后表现亮眼,继续看好量价齐升

      据卓创资讯,1-2 月平板玻璃产量1.6 亿重箱,同比+9.3%,较19 年同期+13.1%。价格端,前2 月5mm 白玻均价114 元/重箱,同比+24 元/较19年同期+30 元,主要系低库存叠加需求较强。季节性因素导致节前开始玻璃价格短期内出现回调,但3 月12 日当周玻璃价格已回调至116 元/重箱,就地过年需求释放,去库加速,3 月11 日玻璃库存2860 万重箱,位于近8年同期最低水平,周环比-447 万重箱。短期涨价有支撑,中长期受益于碳中和下行业准入壁垒提升、过剩产能压减带来的供给端优化。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。