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1-2月煤炭行业数据点评:焦煤供需关系佳 被动去

  2021 年1-2 月份原煤产量:累计同比上涨25%,日均产量环比下降88 万吨/天。 1-2 月份,全国规模以上原煤累计产量6.18 亿吨,同比上涨25%,1-2 月份日均原煤产量1047 万吨,环比2020 年12 月下降88 万吨/天。2月份因为春节假期,部分企业停工减产,造成日均原煤产量有所下滑。

      1-2 月份煤炭累计进口量:同比下降39.5%,创2017 年以来新低。1-2 月进口煤及褐煤累计4112.6 万吨,累计同比下降39.5%。2 月份以来,政策压力导致澳煤通关难度大,进口量大幅度下滑,1-2 月进口量创5 年来新低。

      1-2 月份火电行业:火电产量累计同比上涨18.4%,水电累计增速为8.5%。

      由于低基数因素,1-2 月份,国内工业增加值同比增长35.1%,增速较1月环比增加近10 个百分点。1-2 月份全社会发电量累计同比上升19.5%,增速较20 年12 月上涨16.8 个百分点。从主要发电主体来看, 1-2 月火电产量累计同比上涨18.4%,1-2 月份水电产量累计同比增长8.5%。1-2月水电出力偏弱,火力发电量涨幅明显。

      1-2 月份焦炭与水泥行业:1-2 月焦炭产量累计同比上升10.3%,生铁产量累计同比增加6.4%,水泥累计同比增加61.1%。钢铁产业链方面,1-2 月焦炭产量累计同比上升10.3%,1-2 月生铁产量累计同比增加6.4%,1-2月粗钢产量累计同比增加12.9%,焦炭产量增速大于下游需求,造成一定的被动累库存。建材产业链方面,水泥1-2 月累计同比增加61.1%。

      固定资产投资:全社会固定资产投资1-2 月份累计增速35.0%,较20 年1-12 月增速扩大32.1 个百分点。其中:

      1-2 月基础设施投资累计上升34.95%,增速较20 年1-12 月增加31.5 个百分点。

      1-2 月制造业固定投资累计同比增加37.3%,增速较20 年1-12 月增加39.5个百分点。

      1-2 月房地产开发投资累计同比增长38.30%,增速较20 年1-12 月增加31.3 个百分点。

      库存情况:1-2 月份动力煤港口库存有所回升,焦炭库存也有所上升,焦煤库存有所下降。

      出于上述供需方面分析,煤炭供给端增速约为+21%(产量与进口增速进行加权计算),需求端增速约为+19.4%(火电、焦炭、水泥等增速进行加权计算,2019 年火电、钢铁、建材占煤炭需求分别为53%、17%和13%),供给端增速略大约需求端,造成煤炭行业库存有一定上升。

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