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新能源行业周报:淡季不淡电动车销量破2月记录

  投资要点:

      新能源汽车/动力电池:淡季不淡新能源车销量破2 月记录,乘用车渗透率提升助推磷酸铁锂装机回暖。虽然受过年影响,2 月淡季不淡销量依旧超预期,销量达到11.0 万辆,同比增长584.7%,环比仅减少38.8%,销量也是再创2 月新纪录;特斯拉无视过年效应环比依旧正增长,Model Y 销量环比大涨180%,传统车企电动化布局加速,长城长安大众等表现稳定,市场有望多元化发展。2 月动力电池装机同比增长800%,装机量为5.6GWh,其中磷酸铁锂电池装车量1-2 月累计5.5GWh,占总装车量38.6%,同比累计增长586.8%,呈现快速增长发展势头。

      光伏:硅料成本传导隆基再度上调硅片价格有望继续维持高位。受硅料价格上涨隆基再次上调硅片定价。硅料方面在海外持续退出产能和国内产能短期难以大幅增长的情况下,装机周期和硅料扩产周期存在时间错配而持续影响21 年硅片价格维持高位增长态势,我们建议关注硅料价格上行和产能订单满产的龙头硅料企业业绩戴维斯双击,此外规模优势明显的硅片龙头厂商,他们通常和上游硅料企业签署长期供应协议极大压缩了硅料价格上涨对其的业绩影响,不过仍需注意价格上行中组件和电站减少订单的压力下中游企业因装机不及预期而被压缩盈利空间。

      投资建议。动力电池:行业正式进入高景气时代,看好外资(特斯拉大众MEB)和内资新势力(蔚来小鹏)产业链机遇。建议关注LFP 电池渗透率提升下相关铁锂龙头电池和正极厂商,关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业订单有望放量,关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。风电:风电投资持续高增,全年风电设备订单稳定增长,建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏:上建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处于核心的龙头硅料企业,他们因硅料价格持续上涨以及订单满产而产生业绩的戴维斯双击;关注当供需缺口随着产能释放后逐渐消除,规模优势明显的龙头光伏玻璃厂商将获得更稳定的收入;注意硅料价格上涨过快下下游组件减少订单量而压缩中游硅片和电池环节厂商的盈利空间和装机规模。

      风险提示:新能源车产销量不及预期,锂电行业竞争加剧,新能源发电行业复苏不及预期,产业链原料价格大幅波动,新能源行业政策不及预期。

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