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有色金属行业基本金属周观点:碳中和 重估电解

电解铝排放核算方法

    电解铝企业的温室气体核算和报告范围包括四个方面:工业生产过程排放,净购入的电力、热力消费产生的排放,燃料燃烧排放,能源作为原材料用途的排放。

    其中电力和预焙阳极是主要排放部分。在电解铝高利润和严控碳排放的情况下,电解铝企业倾向于采购高品质阳极(部分指标如低硫分、低灰分)。电力部分排放采用区域电网排放因子计算,单个电解铝企业电力碳排放与自身能源结构无关,只与区域电网的排放因子有关。如果将来涉及碳交易,可能会考虑企业的能源结构,出台更细致的核算方法。

    内蒙古能耗双控,压减电解铝产能

    截至2021 年2 月,内蒙古电解铝运行产能616 万吨,占全国14.5%。今年全国200 多万吨新增产能,有1/4 在内蒙古。近期内蒙古为完成一季度能耗“双控”

    目标,出台多项文件、采取了严格的措施调节高耗能企业排放量。内蒙古地区严控能耗将对辖区内电解铝企业造成两个影响,一是新增项目可能大幅延后,预计有92 万吨新增产能大概率延期投产;二是压缩存量产能,2 月末内蒙古为完成一季度能耗双控目标任务,对电解铝企业能耗消费总量进行压减,据百川资讯统计,蒙东地区有三家企业受此影响减产,减产产能预估在15 万吨左右。3 月份包头市新出台的措施至少压缩2 家电解铝企业共计2.2 万吨月产量。

    中国电解铝产能扩张放缓,国外产能扩张持续缓慢回顾过去20 年,中国凭借强大的内需和低廉的“煤-电-铝”产业链,实现电解铝产能快速扩张,国外电解铝产能因成本劣势或环保等因素,整体产能不增反降。

    根据Wood Mackenzie 对未来三年全球各地电解铝增量预估,主要增量集中在中国,而中国电解铝产能扩张放缓将造成全球电解铝产能扩张放缓。

    关注铝行业三条主线

    一是碳中和给电解铝板块整体带来的机会。随着各地对碳排放硬性约束增加,电解铝作为高耗能行业首当其冲,蒙东地区压减电解铝产能可能只是一个开端,后期各地电解铝生产面临越来越多的政策阻力。交通工具轻量化需求更加迫切,拉动铝消费,铝行业面临供应端的压减和需求端扩张,供需格局长期向好;二是国内产能受限后,国内铝企在海外扩张产能的机会;三是碳减排提高了对阳极质量要求。

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